Die Europ\u00e4ische Zentralbank (EZB) atmet auf: Die Inflationsrate im Euro-Raum ist auf das Ziel von zwei Prozent zur\u00fcckgekehrt. Die geldpolitische Wende scheint gelungen, die Zinsen k\u00f6nnen stabilisiert oder sogar leicht gesenkt werden. Doch w\u00e4hrend die Notenbanker in Frankfurt und die \u00d6konomen in den Hauptst\u00e4dten den R\u00fcckgang der Teuerungsrate feiern, herrscht in der realen Wirtschaft, besonders im deutschen Mittelstand, keine Euphorie. Die Diskrepanz zwischen makro\u00f6konomischen Kennzahlen und der mikro\u00f6konomischen Realit\u00e4t k\u00f6nnte kaum gr\u00f6\u00dfer sein.<\/p>\n
Das Problem ist die sogenannte gef\u00fchlte Inflation. Auch wenn die offiziellen Zahlen sinken, haben sich die Preise f\u00fcr viele Vorleistungen, Energie und Dienstleistungen auf einem hohen Niveau eingependelt. Ein deutsches Familienunternehmen, das im letzten Jahr noch mit massiven Preissteigerungen bei Rohstoffen und Strom zu k\u00e4mpfen hatte, sp\u00fcrt keine Entlastung. Die Kosten sind nicht gesunken, sie sind nur nicht mehr so rasant gestiegen. Gleichzeitig zwingt der globale Wettbewerb die Unternehmen dazu, diese h\u00f6heren Kosten nicht vollst\u00e4ndig an die Kunden weiterzugeben. Die Margen schmelzen dahin.<\/p>\n
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Der Mittelstand, das R\u00fcckgrat der deutschen Wirtschaft, befindet sich in einer Zwickm\u00fchle. Auf der einen Seite stehen hohe Lohnabschl\u00fcsse, die die Arbeitnehmer vor den Folgen der Inflation sch\u00fctzen sollen. Auf der anderen Seite fehlen die Auftr\u00e4ge aus dem exportorientierten Sektor, da die globale Konjunktur schw\u00e4chelt. Die EZB-Politik, die auf den gesamten Euro-Raum ausgerichtet ist, ignoriert dabei oft die spezifischen Probleme der deutschen Industrie. Ein Zinssatz, der f\u00fcr die s\u00fcdeurop\u00e4ischen Staaten angemessen sein mag, kann f\u00fcr einen deutschen Maschinenbauer, der auf langfristige Investitionskredite angewiesen ist, immer noch eine enorme H\u00fcrde darstellen.<\/p>\n
Die Kritik an der EZB wird daher lauter. Wirtschaftsverb\u00e4nde fordern eine st\u00e4rkere Ber\u00fccksichtigung der realwirtschaftlichen Bed\u00fcrfnisse bei den kommenden Zinssitzungen. Doch die Notenbanker bleiben stur: Das Mandat ist die Preisstabilit\u00e4t, und die ist erreicht. F\u00fcr den deutschen Mittelstand bedeutet das jedoch, dass er sich nicht auf geldpolitische Rettungsschirme verlassen kann. Er muss seine eigene Resilienz st\u00e4rken, effizienter werden und neue M\u00e4rkte erschlie\u00dfen \u2013 eine Herkulesaufgabe in einem Umfeld, das keine Fehler mehr verzeiht.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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